【決算分析編④】良い決算なのに株価が下がる？その理由をわかりやすく解説
ニコシバ株式投資を始めると、
多くの人が一度は経験することがあります。
それは、
「決算が良かったのに株価が下がった」
という現象です。
逆に、
「決算が悪かったのに株価が上がった」
ということもあります。
私も投資を始めた頃は、
正直なところ意味がわかりませんでした。
「利益が増えたのだから株価は上がるはず」
と思っていたからです。
しかし投資を勉強していくと、
株価は単純に決算の良し悪しだけでは動かないことがわかってきました。
今回は、
初心者が最も不思議に感じる
「決算と株価の関係」
について学んでいきましょう。
【決算分析編④】良い決算なのに株価が下がる？その理由をわかりやすく解説
良い決算なのに株価が下がる理由、悪い決算でも株価が上がる理由を初心者向けに解説。市場の期待やコンセンサス予想の考え方、決算発表後に確認すべきポイントをわかりやすく紹介します。
- 【決算分析編①】決算短信って何？初心者向けにわかりやすく解説
- 【決算分析編②】売上が増えているのに株価が下がる？決算分析の基本を学ぼう
- 【決算分析編③】上方修正で株価急騰！下方修正で急落！その理由をわかりやすく解説
- 【決算分析編④】良い決算なのに株価が下がる？その理由をわかりやすく解説
- 【決算分析最終】決算書が読めると投資が変わる！初心者向け実践講座
良い決算なのに下がる！コンセンサス予想を知れば株価の動きが見えてくる
株価は未来を見ている
まず大切なことがあります。
それは、
株価は現在ではなく未来を見ている
ということです。
例えば、
企業が過去最高益を発表したとします。
普通に考えれば株価は上がりそうです。
しかし、
投資家が
「もっと利益が出ると思っていた」
場合はどうでしょう。
期待を下回ったと判断され、
株価が下がることがあります。
良い決算なのに株価が下がる理由
初心者が最も驚くパターンです。
例えば、
営業利益
前年比＋20％
EPS
前年比＋15％
過去最高益
一見すると素晴らしい決算です。
しかし、
市場では
「利益30％増を期待していた」
とします。
すると、
良い決算であっても
期待には届かなかった
と判断されることがあります。
イメージ
市場予想
利益30％増
↓
実際
利益20％増
↓
良い決算
↓
でも期待未達
↓
株価下落
悪い決算なのに株価が上がる理由
逆のケースもあります。
例えば、
利益が前年比で減少したとします。
普通なら株価は下がりそうです。
しかし、
市場では
「もっと悪いと思われていた」
場合があります。
イメージ
市場予想
利益50％減
↓
実際
利益20％減
↓
予想より良い
↓
安心感
↓
株価上昇
つまり、
株価は結果そのものではなく、
予想との比較で動くことが多いのです。
市場の期待とは何か
投資家は常に未来を予想しています。
- 来期の利益
- 新商品の売れ行き
- AI事業の成長
- 半導体需要
- 金利動向
など、
さまざまな要素を考えています。
この期待が大きい企業ほど、
決算発表で大きく株価が動きます。
特に人気の成長株では、
期待が先行して株価が上昇していることがあります。
コンセンサス予想とは
投資の世界では、
よく
コンセンサス予想
という言葉が出てきます。
これは、
証券会社やアナリストが予想した業績の平均値です。
簡単に言えば、
市場参加者の予想の目安です。
例
コンセンサス予想
営業利益100億円
↓
実際の決算
110億円
↓
予想超え
↓
株価上昇しやすい
逆に、
90億円だった場合は、
予想未達となり、
株価が下がることがあります。
SBI証券で確認する方法
私の場合、
決算を見る時は、
まずSBI証券で
- 業績
- 決算情報
- 適時開示情報
を確認します。
その後、
ニュースやアナリストの評価も参考にしています。
SBI証券 個別銘柄画面
業績
↓
適時開示情報
私が決算発表後に確認していること
決算発表が出たら、
私は次の項目を確認しています。
✅ 売上高
✅ 営業利益
✅ EPS
✅ 来期予想
✅ 上方修正・下方修正
✅ 配当予想
そして、
翌日の株価の反応も見ています。
市場がどう受け止めたのかを見るためです。
株価の反応も重要な情報
投資を勉強していて感じるのですが、
決算内容だけでなく、
株価の反応も大切です。
例えば、
良い決算で大きく上昇した場合。
市場が高く評価している可能性があります。
逆に、
良い決算なのに大きく売られる場合。
市場は別の不安材料を見ているのかもしれません。
シニア世代へのアドバイス
初心者の頃は、
「利益が増えたから買い」
「利益が減ったから売り」
と考えがちです。
しかし実際には、
市場の期待との比較が重要です。
難しく感じるかもしれませんが、
まずは
「予想より良かったのか」
「予想より悪かったのか」
を意識するだけでも十分です。
私が最近感じること
投資を始める前は、
決算さえ良ければ株価は上がると思っていました。
しかし、
投資の世界では、
期待が大きすぎても株価は下がります。
反対に、
悪いと思われていた企業が、
少しでも改善すると株価が上がることがあります。
つまり、
株価は企業の成績表だけでなく、
投資家の心理も反映しているのです。
まとめ
良い決算なのに株価が下がる理由は、
市場の期待に届かなかったからです。
悪い決算なのに株価が上がる理由は、
予想より良かったからです。
投資家が注目しているのは、
現在だけではなく未来です。
そのため、
決算を見る時は、
- 売上高
- 営業利益
- EPS
- 来期予想
- 上方修正・下方修正
- コンセンサス予想
を確認する習慣をつけると良いでしょう。
次回予告
決算分析編⑤
「初心者向け決算分析 実践編」
- 実際の企業を例に決算を見る
- 売上と利益を確認する
- EPSを見る
- 上方修正を確認する
- 私なら買うかどうか判断する
いよいよ決算分析編の総まとめです。
実際の企業の決算を見ながら、
初心者でもできる決算分析に挑戦してみましょう。
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